Tesouro IPCA+ ou ARI?
O Tesouro IPCA+ preserva o poder de compra. O ARI busca ampliá-lo, dentro do ativo que a inflação imobiliária empurra para cima.
Onde o ARI leva vantagem sobre Tesouro IPCA+
| Critério | Tesouro IPCA+ | ARI |
|---|---|---|
| Retorno | IPCA mais um juro real travado na compra | 1,5% a 3% ao mês, estimado |
| Imposto de Renda | Regressivo, incidindo até sobre a parcela que só repôs a inflação | Isento. O valor declarado já é líquido |
Repor a inflação não é o mesmo que ficar à frente dela
O Tesouro IPCA+ tem uma ambição declarada e limitada: manter o poder de compra do capital, entregando a variação da inflação mais um juro real travado no momento da compra. É um objetivo defensivo, e preservar o valor do dinheiro é o teto daquilo que ele se propõe a fazer. Quem já resolveu a proteção do patrimônio e quer avançar precisa de uma estrutura que trabalhe além da reposição, e não de mais um instrumento desenhado para empatar com o índice de preços.
Existe ainda uma distorção tributária que raramente é dita em voz alta. O Imposto de Renda do Tesouro IPCA+ incide sobre o ganho nominal, o que inclui a parcela que apenas repôs a inflação do período. Na prática, o investidor paga imposto sobre a correção monetária, ou seja, sobre não ter perdido. Em cenários de inflação alta, essa cobrança corrói justamente a parte do rendimento que existia para proteger. No ARI essa distorção não existe, porque o rendimento é isento e o valor declarado já é o líquido.
A liquidez diária do título público também exige cuidado, porque ela vem acompanhada de marcação a mercado. Vender antes do vencimento quando os juros subiram pode significar receber menos do que se aplicou, e os vencimentos do IPCA+ frequentemente passam de cinco anos, o que amplia a sensibilidade do preço a qualquer movimento da curva. O ARI não oferece saída antecipada e é transparente quanto a isso desde o primeiro contato, mas também não expõe o capital à oscilação diária de precificação: o prazo é definido em contrato e conhecido na assinatura.
Há, por fim, uma diferença conceitual que decide a comparação. Acompanhar um índice de preços não é o mesmo que estar dentro do ativo real. O IPCA é uma média do comportamento de preços da economia inteira; o metro quadrado do litoral catarinense é um ativo específico, escasso e sob demanda crescente, que valorizou 132% em Porto Belo no intervalo de dois anos, segundo a DWV Inteligência de Mercado. O ARI ancora o capital nesse ativo, com garantia registrada em cartório, em vez de indexá-lo a uma média que ele pode superar.
Por que o ARI ganha
Você paga imposto sobre não ter perdido
O IR do Tesouro IPCA+ incide sobre o ganho nominal, o que inclui a parte que apenas repôs a inflação. É tributação sobre correção monetária, e ela não existe no ARI.
Liquidez diária com preço variável não é liquidez tranquila
Sair do IPCA+ antes do vencimento pode custar caro se os juros subirem. O ARI não oferece saída antecipada, mas também não expõe o capital a essa oscilação.
Indexar à inflação não é estar no ativo real
O IPCA+ acompanha um índice de preços. O ARI ancora o capital em metro quadrado no litoral catarinense, que historicamente corre à frente desse índice.
O ARI opera por seleção
São de 8 a 17 investidores por operação. Envie sua candidatura e nossa equipe de estruturação avalia o seu perfil antes de apresentar a operação disponível.